Alfredo Ramos, CFO de Telmex-América Móvil, amaneció un día de abril del 2006 tratando de cuantificar el riesgo de uno de los países más volátiles de América Latina. Se debatía entre aplicar las técnicas más conocidas para calcular tasas de descuento en mercados emergentes, y lo que le exigía la Junta Directiva de la empresa, algo que él sentía se basaba más en el estómago y la intuición, desarrollada con la experiencia, de sus miembros. Desde principios de 2006, el grupo venía analizando la posible adquisición de un bloque de 28,51% de las acciones de la empresa de telecomunicaciones más grande de Venezuela: CANTV. Este bloque de acciones era propiedad de la norteamericana Verizon. La proyección de los flujos de caja de CANTV no era lo que preocupaba a Alfredo. Ya su equipo había desarrollado un análisis financiero detallado del desempeño de la compañía venezolana durante los últimos cinco años, y también proyectado el flujo de caja para los próximos cinco. Asimismo incorporaba las principales conclusiones de los reportes de investigación que sobre CANTV habían elaborado varias de las más importantes bancas de inversión, así como también una comparación entre las proyecciones internas y el consenso del mercado. La principal preocupación de Alfredo era cómo calcular la tasa de descuento que debía recomendar a la Junta Directiva de Telmex para valorar este bloque accionario y proceder a hacerle una oferta a Verizon.
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