El académico del IESA presentó el estudio titulado "The Impact of Color on Art Prices: An Examination of Latin American Art", galardonado en la Conferencia BALAS 2018 a principios de año
Durante la sesión de Inversiones Alternativas de la Conferencia Anual de la Financial Management Association (FMA) en California, Estados Unidos; el profesor Garay tuvo la oportunidad de exponer su trabajo que estudia el impacto que una serie de variables relacionadas con los colores presentes en las obras de arte tiene sobre sus precios, determinados en subasta, cotejando las piezas de los cinco artistas latinoamericanos conocidos como “Big-Five” en el mercado del arte, y las obras del maestro venezolano del cinetismo Carlos Cruz-Diez.